Mysteel:数据好冷淡,政策好韧性!——六月商品价格或继续走弱
想了解更多精彩内容,快来关注我的钢铁核心观点:PMI指数反映出当前经济恢复动能放缓,但五月经济数据到底
2023-06-02想了解更多精彩内容,快来关注我的钢铁
(资料图片仅供参考)
核心观点:PMI指数反映出当前经济恢复动能放缓,但五月经济数据到底有多弱仍有待观察。生产指数与新订单指数供需差缩小,二季度商品市场供需错配矛盾将有所加剧,工业品价格难有上涨驱动。面对当前积累的产业矛盾,市场寄希望于刺激政策出台扭转困局,任何相关的利好政策都能刺激市场情绪,带动商品价格上涨;同时低位的利空政策或数据容易解读为靴子落地,对商品价格打压效果有限。但我们认为短期政策可能依旧处于真空期,市场交易逻辑最终要回归到基本面。
PMI指数反映出当前经济恢复动能放缓,但五月经济数据到底有多弱仍有待观察。从总量上来看,5月国内PMI指数为48.8%,环比上月下降0.4个百分点,连续2个月运行在50%以下,包括各分项数据表现不及预期,说明五月份经济恢复动能延续下降趋势。因为PMI和主要经济数据表现不一定完全拟合,所以五月份经济数据情况不能完全确定。 PMI数据公布后,股票市场和商品市场的涨跌幅有限,并未出现宽幅波动,说明投资者对于数据结果已经提前有了预期,后续的市场变化需要关注六月份的经济数据“到底有多弱?”
生产指数与新订单指数供需差缩小,二季度商品市场供需错配矛盾将有所加剧。具体来看,制造业生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%,环比上月下降0.6个和0.5个百分点。5月份生产指数与新订单指数的差值分析结果为-0.7,4月份为-0.8,需求依旧小于供给。投资、出口需求可能继续呈现边际走弱趋势,服务消费在“报复性”反弹后可能进入平稳恢复期,这意味着工业需求可能逐渐承压。从生产指数与PPI(工业品出价格出厂指数)之间的同向关系来看,在需求疲软,生产也在快速下降的情况下,生产指数与新订单指数供需差缩小,商品价格可能仍将趋弱运行。
制造业利润收缩,需求疲软下工业品价格六月难有上涨驱动。1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元,同比下降20.6%,其中4月份规模以上工业企业利润同比下降18.2%,工业利润降幅仍然较大。供给扩张意愿不足,叠加下游需求低迷,两者挤压了中间的制造业利润,拖累工业增加值产出。供需差缩小表明了五月份的商品价格均价可能要低于四月份。高频的Mysteel大宗商品价格指数同样显示,5月大宗商品价格同比降幅继续扩大的可能性较大,这指向PPI同比跌幅继续扩大的可能性较大,在下游工业品需求不振的情形下,工业企业利润和工业增加值继续承压。
社会融资流向大型企业,二季度基建仍将是国内经济重要的稳增长点。企业类型PMI表现有所分化,5月大型企业PMI为50%,已经恢复到荣枯线之上;中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%,企业景气度依然较弱。大型国企特别是央企,建筑企业可能获得的金融资源贷款比较多。大企业的景气好转可能和广义财政资金接续带来的重大项目开工有关。证券时报报道,近期部分省份新一批新增地方政府债券限额下达,各地也正在陆续公布今年获得的新增债务限额。这就反映出建筑业活动景气指数虽然环比下降,但是依然在比较高的位置,说明二季度基建投资的高度不会下降,在房地产行业低迷的背景下,基建仍将是国内经济重要的稳增长点。
4月份的金融数据同样可以表明,当前企业中长贷尚可。一方面,如果从中长期视角来看,今年前4个月的新增信贷总量仍显著高于历年同期水平。在前期信贷投放创新高的基础上,银行存在平滑信贷投放的可能。另一方面,4月信贷增量存在明显的季节性特征,即4月数据一般显著低于前值。从历史数据来看,今年4月企业中长期信贷是历史同期新高;同样,今年前4个月的企业中长期信贷也显著高于历年同期水平。
六月政策可能依旧处于真空期,市场交易逻辑最终要回归到基本面。面对当前积累的产业矛盾,市场寄希望于刺激政策出台扭转困局,任何相关的利好政策都能刺激市场情绪,带动商品价格上涨;同时低位的利空政策或数据容易解读为靴子落地,对商品价格打压效果有限。前段时间的降息预期,以及上周传出的五万亿特别国债传闻,黑色盘面应声大涨,都在说明近期市场的这一状态,我们的观点认为,当前不会有额外的刺激政策出来,原因如下:第一,经济发展的底层逻辑已经发生了变化,强调安全与发展并重,中央会议也多次提到安全问题,在去年经济有一个相对低基数的情况之下,今年能完成5%的目标难度不会特别大。第二,现在的社会预期,包括企业与老百姓对于政策的刺激弹性减弱了,现在出台大规模的总量政策刺激效果有限,。第三,政策要为未来做一个储备,不会一下子全部用完。从这三个角度来讲,6月政策层面上不宜有太大预期,所以市场的交易逻辑终究还是要回归基本面上。
作者:上海钢联 宏观研究员 李爽 经济学博士
黑色研究员 施发玉
免责声明:Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正,但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有,未经许可,禁止转载,违者必究。
标签:
想了解更多精彩内容,快来关注我的钢铁核心观点:PMI指数反映出当前经济恢复动能放缓,但五月经济数据到底
2023-06-021、越是生长旺盛的细胞、越是幼稚的细胞,放射线对它们的杀伤力就越大。2、正是由于放射线的这一特性,它
2023-06-01由王沐执导的爱情电影《温柔壳》正在热映,青年演员尹昉在片中扮演男主角戴春,一个精神受困者,跟王子文扮
2023-06-01为热烈庆祝第52个“六五”世界环境日,引导全体干部职工培养健康生活习惯,倡导绿色低碳生活方式,大力...
2023-06-01小米13Ultra专业摄影套装的产能已经提升,根据小米产品经理魏思琪的介绍,套装将于今天上午10点再次开售,
2023-06-01,很多喜欢csgo的伙伴都知道开箱是非常随机的游戏。你可能会戴上非常昂贵的首饰,或者戴上毫无用处的
2023-06-011、所谓的“斗气化马”是因为电视剧《斗罗大陆》第1集开头,男主他妈古文心、药尘还有纳兰杰带着一群斗...
2023-06-01为做好我市2023年上半年中小学和幼儿园教师资格认定工作,根据河北省教育厅《河北省中小学和幼儿园教师资格
2023-06-01三亚至乐东旅游铁路年内开通运营新海南客户端、南海网、南国都市报6月1日消息(记者王小畅通讯员徐武)1日
2023-06-01中国网财经6月1日讯据商务部网站消息,商务部召开例行新闻发布会,新闻发言人束珏婷出席发布会并回答记者提
2023-06-015月30日,福州市房地产中介行业协会发布了《关于合理调整二手房产交易佣金标准促进房产消费复苏的指导意见
2023-06-01一查监控就说是盲区其实就是坏了!武汉这些小区监控成摆设
2023-06-01普天科技(002544)06月01日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
2023-06-01国家发展改革委产业司、工业和信息化部节能司日前在浙江省宁波市组织召开了全国重点领域节能降碳工作现场会
2023-06-015月24日至28日,北京电子科技职业学院ST车队在中国汽车工程学会举办的大学生巴哈大赛中获得总成绩一等奖、
2023-06-01智通财经APP获悉东方甄选01797早盘再涨超6本周累涨近30截至发稿涨637报309港元成交额165亿港元消息面上国联
2023-06-015月31日,众智科技(301361)融资买入1150 55万元,融资偿还861 31万元,融资净买入289 24万元,融资余额4306 43万元。
2023-06-01【财华社讯】东方甄选(01797 HK)截至09:40上涨5 34%,现报30 6港元,涨1 55港元。成交378万股,涉资1 127亿
2023-06-01打开趣味推送,点击“动态朋友圈”,选择一个喜欢的模板。点击“制作”设置微信昵称,点击“下一步”等...
2023-06-01大家好,小石来为大家解答以上问题。初学者怎么学吉他,初学者如何学习吉他这个很多人还不太了解,现在一起
2023-06-01好消息!!!燃油附加费年内将第三次下调!自2023年6月5日(出票日期)起成人旅客800公里(含)以下航线每位
2023-06-01同花顺金融研究中心6月1日讯,有投资者向百胜智能提问,请问公司在数字经济领域有哪些布局?谢谢 公司回
2023-06-01健倍苗苗(02161 HK)发布公告,预期集团截至2023年3月31日止年度取得股东应占综合溢利较截至2022年3月31日止
2023-06-01本文将分为三部分去讲述天线隔离的定义、影响天线隔离度的几个关键因素和天线如何提高隔离度,希望对大家有
2023-06-011、九连环拆解原理:九连环的拆解和安装方法是采用递归的方法。2、每个环互相制约,只有第一环能够自由上下
2023-06-011、42式太极拳共分四段。2、一、第一段起势2、右揽雀尾3、左单鞭4、提手5、白鹤亮翅6、搂膝拗步7、撇身捶8
2023-06-01肠胃炎的病人也可以吃水果,可以适当的补充苹果,橘子,菠萝,橙子,猕猴桃等等。肠胃炎的症状主要是包括有
2023-06-01连江县2023届高三女生HPV疫苗预约1、预约时间即日起可以预约,先到先得,每日预约最大人数120人。2、疫苗类
2023-06-015月27日至28日,中国农业发展银行新疆分行以“奋进新征程职工展风采”为主题的气排球比赛在乌鲁木齐奥林...
2023-06-011、现在全国各地的社保局都有一个统一服务热线。2、电话号码为12333。3、你可以拨打12333咨询。本文就为大
2023-05-311、客观:指不依赖于人的意识而存在的一切事物。换言之,不管人们是否认识它、是否知道它、是否承认它 都
2023-05-31扬子晚报网5月31日讯(通讯员秦公轩庄颖记者陈勇)近日,南京秦淮警方接到辖区内一家小烟酒店老板报警求助
2023-05-315月31日,海口美兰区疾病预防控制局正式挂牌成立。
2023-05-31红网时刻新闻5月31日讯(通讯员李星)5月31日上午,株洲荷塘公安分局团委组织民警走进辖区郦城幼儿园,开展
2023-05-311、宫外孕无流产或破裂时,临床表现不明显,诊断困难,只能通过辅助检查作出诊断。如果b超显示子宫内或子宫
2023-05-31格隆汇5月31日丨润歌互动(02422 HK)公告,于2023年5月31日,买方(公司的全资附属公司)与卖方订立买卖协议,
2023-05-312023年退休养老金上调最新消息山西养老金2023调整方案何时公布?2022年阳泉市盂县养老金上调方案细则涨了多
2023-05-31鲁中网淄博5月31日讯(通讯员杨浩)为深入践行“三提三争”部署要求,进一步优化营商环境,推动政务服务...
2023-05-31陆家嘴回复上交所:募集配套资金不用于拿地、开发新楼盘,股权,陆家嘴,上交所,上市公司,配套资金,重大资产,
2023-05-31中新网5月30日电北京时间5月30日9时31分,酒泉卫星发射中心,搭载神舟十六号载人飞船(以下简称神舟十六号)
2023-05-31针对大陆恢复台湾居民赴大陆团队游,台陆委会呼吁大陆应同时开放大陆民众赴台旅游,台旅游主管部门称,需等
2023-05-31精选小编来为大家解答以上的问题。网上贵金属交易怎么操作,网上贵金属交易是T很多人还不知道,现在让我们
2023-05-31近日,湖北浠水警方接到网友举报,称有一位抖音网红在长江流域非法钓鱼,经调查,该网红行为涉嫌非法捕捞水
2023-05-31今天来聊聊关于飞蟹和梭子蟹的区别,飞蟹蒸多久的文章,现在就为大家来简单介绍下飞蟹和梭子蟹的区别,飞蟹
2023-05-315月30日,厦门港务(000905)融资买入1003 98万元,融资偿还873 41万元,融资净买入130 57万元,融资余额2
2023-05-31库存突破3000万吨,煤价跌破800!对当前的市场,看看“大佬们”怎么说?,煤价“Duang——Duang——Duang”...
2023-05-315月30日,新天绿能(600956)融资买入260 81万元,融资偿还141 18万元,融资净买入119 63万元,融资余额4028 71万元。
2023-05-31“下沉式旅游”的兴起,代表着旅游市场进一步精细化、差异化、个性化的发展趋势。随着消费观念的变化,...
2023-05-31咸九高速筑牢“硬核”安全网---5月30日,咸宁市通山县咸九高速一标罗成岭隧道,一场由湖北交投鄂南建设...
2023-05-31轻微交通事故视频快处下月起正式推广实施2023-05-3108:58:16来源:郑州日报摘要摘要从6月1日开始,公安部推
2023-05-31海看股份发布业绩预告预计2023年16月归属净利润盈利2亿元至24亿元同比上年变动347至1584海看股份2023一季报
2023-05-31连日来,我省各部门、各市县持续掀起学习贯彻省委八届三次全会精神热潮。大家纷纷表示,将按照省委八届三次
2023-05-31家是最小国,国是千万家。增城公安的家,在那一方热土——《元和郡县志》载:“增城县,按昆仑山上有阆...
2023-05-31中国消防协会优秀博士论文,中国消防协会这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!1、中国消防协会会员
2023-05-31期待已久的手游拼方对抗即将登陆九游,这款手机游戏吸引了大批玩家的关注,想下载这款游戏,有很多粉丝都在
2023-05-31当我站在教室门口,准备接他回家时,我看见他满脸都是笑容,课堂上活跃的表现,我就知道他已经非常适应这里
2023-05-31窗外的小鸟啾啾的说着话;小鸟在树上叽叽喳喳地唱歌;一群小鸟在枝头欢快的歌唱;淘气的小鸟在树上叽叽喳喳
2023-05-31小米MIXFold3曝光:屏下摄像头加持,支持50W无线闪充和5倍潜望式长焦镜头。与上一代相比,小米MIXFold3最大
2023-05-315月24日上午,甘肃省康复中心(医院)兰州新区院区正式开业。5月24号上午,作为甘肃省唯一一家集康复、医疗
2023-05-311、TeenaMarie出生于1956年3月5日,她曾经是美国最好的白人灵魂乐歌手之一,也正是因此她才经常被歌迷怀疑是
2023-05-31了解汽车资讯,掌握汽车知识,所以大家有空还是需要多看看汽车方面的信息哦,那么今天小编也是来给大家分享
2023-05-31神舟十六号成功发射美媒点赞:中国航天计划再迈新台阶,太空,美媒,航天员,宇航员,载人飞船,神舟十六号,中国
2023-05-311、地址还是种子?种子就留邮箱。
2023-05-31近日,有网传消息称,福建农业职业技术学院19岁大一女生疑似遭室友孤立坠楼身亡,其室友事后被保送本科。
2023-05-311、症状:小儿疝气确诊。2、根据您的描述考虑:小儿年龄较小腹壁肌肉发育不全导致的疝气产生。3、疝气的治
2023-05-311、进河南工程学院首页--教务管理-教育网-登陆学号就行了。2、别忘了选学生还是教师。本文就为大家分享到这
2023-05-301、扩展资料:七大洲:亚洲、非洲、南极洲、南美洲、北美洲、欧洲、大洋洲;亚洲是人口最多的一个洲。2、其
2023-05-30有一篇文章很火,建议“雷军应果断停止造车”。我看完后的总体观点和之前一致,到目前为止没有任何能够...
2023-05-30“在禁毒的花园里面挖呀挖呀挖,发现圆圆的果实和大大的花。要报告警察叔叔让他把坏人抓,知道毒品害人...
2023-05-30【解说】5月30日,“玉树藏族青少年北京行”活动将正式启动。该活动是由中国新闻社联合青海省玉树藏族自...
2023-05-30景旺电子:与英伟达在算力、自动驾驶、显卡等领域均有深度合作,显卡,算力,英伟达,amd,自动驾驶,景旺电子
2023-05-30Hello,各位看美女学穿搭的小伙伴们,又在这里相遇了,眼看着2022年就要结束了,今年的夏天早就过去,明年
2023-05-30孟夏之日,万物并秀 双G盛势,百台齐发 双“G”启新篇,同心向未来! 5月30日,徐工整车一体化...
2023-05-30信用卡逾期封卡多久会被起诉呢?三个月。根据法律规定,信用卡持卡人连续三个月以上无法偿还最低还款额银
2023-05-30与热爱为伍,“五”力全开!《FIFAONLINE4》即将迎来五周年庆典。感恩相伴,全新的周年庆版本火热来袭!...
2023-05-30智通财经APP讯,白云山(00874)公布,于2023年5月30 日,董事会同意选举李楚源先生为公司第九届董事会董事长
2023-05-301、不可取空亡线度,由于线度空亡会使后代溃败。2、2、土壤不够,且会积水的墓地,就需要赶快填土。3、3、
2023-05-302023年5月26日,县农业农村局召集全体干部召开打击防范电信网络诈骗工作布置会,会上局平安专员传达2023年
2023-05-305月29日,微信安全中心发布《关于微信个人账号发布违禁品营销信息的治理公告》。全文如下:微信一直致力于
2023-05-30万润新能(688275)05月30日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
2023-05-30为帮助困难学生度过一个温暖的“六一”儿童节,5月30日上午,德阳市罗江区市场监督管理局退休党支部一行...
2023-05-30今天小编岚岚来为大家解答以上的问题。海贼王大冒险寻找索隆的目击者,海贼王大冒险相信很多小伙伴还不知道
2023-05-30施工告示奉陆路东段(红旗桥——2号桥)为改善道路出行条件,计划对奉陆路东段(红旗桥——2号桥)路段...
2023-05-305月30日消息,英特尔下半年推出的MeteorLake系列处理器将搭载支持AI运算的VPU核心。MeteorLake系列处理器属
2023-05-30观点香港网讯。5月30日,美国政策利率即将见顶,汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云预期
2023-05-30【全新名士六月即将上线·立绘人设曝光】波云诡谲,宿命对决,「吴越争霸」大版本即将开启,全新天品名...
2023-05-30中考独生子女具体加多少分,各地区的加分分值都是不相同的,一般会有5分和10分两个标准。也有的中考独生子
2023-05-301、干净的2、与狗相比,猫非常爱干净。正因为如此,养第二只宠物可以让主人省心很多!3、娇小的4、相比狗,
2023-05-30央视网消息:神舟十六号飞行乘组的三名航天员将在为期5个月的太空工作和生活中,发挥各自的特长和优势,一
2023-05-301、AT系列的差的正面弱点基本上都是在头顶的。2、这条线上的车正面非常的硬不大弱点基本上是传不了的但是速
2023-05-30对于愿望是什么意思这个问题感兴趣的朋友应该很多,这个也是目前大家比较关注的问题,那么下面小好小编就收
2023-05-30整理|吴莹今日要闻比亚迪再回应争议:常压油箱排放达标;山姆回应同款蛋糕不同地区差价大;上海郭德
2023-05-30十几岁的生日派对应该让人感觉成熟,而不是不合适的。青少年生日派对不同于年幼儿童的生日派对,他们应该在
2023-05-30随州论坛讯(通讯员:钦海鹰、白露)5月29日上午,曾都医院(武汉大学中南医院随州医院)院长项辉同志,副
2023-05-30新华社喀土穆5月29日电苏丹冲突双方苏丹武装部队和快速支援部队29日晚同意将停火协议延长5天。但双方当日在
2023-05-307月12日,有网友爆料称,自己在深圳某自助餐厅吃饭时,被同行男子在自己的水杯内“下药”,被好心店员换...
2023-05-30今日,有消息透露,某款搭载骁龙8Gen2的轻薄折叠屏手机不仅补齐内屏镜头+50W无线充+5X潜望长焦+多角度悬停
2023-05-305月29日,高澜股份(300499)融资买入1 3亿元,融资偿还1 09亿元,融资净买入2131 95万元,融资余额4 24亿元。
2023-05-30近期,浙江省市场监管局组织抽检粮食加工品、食用油、油脂及其制品、调味品、肉制品、乳制品、饮料、方便食
2023-05-3090后教师吴秀琼带着女儿到山村任教——“山里的孩子,也是我的孩子”本报记者杨颜菲沿着220国道驶进九岭...
2023-05-30Copyright © 2015-2022 亚洲水产网版权所有 备案号:京ICP备2021034106号-51 联系邮箱:5 516 538 @qq.com